-- 转载自 香港文匯報 --
受疫情影響，從整體看，上市房企第一季度銷售金額普遍同比下降30%左右。關注到建發國際（1908）第一季度銷售數據不降反升，合同銷售金額與合同銷售面積同比分別增長約30.7%和約19.6%，銷售呈現逆勢增長，可重點留意。
建發國際是世界500強廈門建發集團旗下的專業房地產開發企業，近年來爆發驚人成長性，業務遍及全國30餘城市。2019年，建發國際實現總收入約180億元(人民幣，下同)，同比增長約45.5%；權益持有人應佔溢利約17.2億元，同比增約21.0%。公司派息慷慨，保持行業內領先水平，派息比率達50% 。
銷售與土儲表現突出
建發國際銷售數據屢創新高。2019年，公司實現合同銷售收入約508億元，同比增長約104.8%；合同銷售面積約293萬平方米，同比增長約78.6%，增速位居行業第一。2020年銷售目標為700億元，大幅增長38%，凸顯公司對未來持續增長的信心。
土儲方面，公司有足夠支撐發展的存量土儲，以及穩定的再投資速度。截至2019年底，建發國際可銷售面積同比增長67.88%至約935萬平方米，總可售貨值達約1,620億元，權益比例達72%。2020年來，公司保持加速擴張態勢，在北京、蘇州、南京、杭州等地獲取多個優質地塊，料當前土地儲備貨值超2,000億元，為公司未來業績進一步增長蓄力。
在資金方面，公司具有國資背景，融資渠道通暢。2019年，公司加權平均融資成本為5.4%，低於行業平均水平；年末銀行及手頭現金約為116億元，同比增長154%。疫情影響下，房企資金鏈普遍承壓，公司資金優勢明顯，有望從中受益。
建發國際擁有行業領先的產品競爭力，打造的高品質「1 3」產品系列廣受好評，於後疫情時代具備一定的先發優勢。此外，公司物業管理業務增長穩健，前景尤為樂觀。2019年，公司來自物業管理的收入約7.8億元，同比增長32%，物業管理淨利潤達6,599萬元，同比增長50%，料未來業績增長空間將進一步拓寬。2019年9月，公司獲納入港股通名單，隨後受「北水」持續青睞，截至2020年4月17日港股通持股量已經達到6.22%。
該股公佈業績後開始反彈，疫情帶來的利空影響基本消化，估值向上修復空間可觀，近期可上望歷史高點12.36港元，筆者更為看好公司中長期向上突破機會，可擇機逢低佈局。